Varför spenderar Kina miljarder för att få människor att öppna sina plånböcker?

Getty Imagesbeijing hoppas att välfärdsåtgärder och djupa rabatter kan uppmuntra att spendera den kinesiska regeringen har lovat nya barnomsorgssubventioner, ökade löner och bättre betald ledighet för att återuppliva en långsammare ekonomi. Det är ovanpå ett rabattprogram på 41 miljarder dollar för alla möjliga saker, från diskmaskiner och heminredning till elfordon och smartur. BEIJING går på en utgifter som kommer att uppmuntra kineser att knäcka sina plånböcker. Simt uttryckt, de spenderar inte tillräckligt. Endag förde några positiva nyheter. Officiella uppgifter sade att detaljhandelsförsäljningen ökade med 4% under de första två månaderna 2025, ett positivt tecken för konsumtionsdata. Men med några få undantag som Shanghai åt sidan fortsatte nya och befintliga bostadspriser att sjunka jämfört med förra året. Medan USA och andra stora makter har kämpat med post -covid inflation, upplever Kina det motsatta: deflationen – när inflationstakten faller under noll, vilket innebär att priserna minskar. I Kina sjönk priserna i 18 månader i rad under de senaste två åren. Priser som släpps kan låta som goda nyheter för konsumenterna. Men en ihållande nedgång i konsumtion – ett mått på vad hushållen köper – signalerar djupare ekonomiska problem. När människor slutar spendera sänker företagen priserna för att locka köpare. The more this happens, the less money they make, hiring slows, wages stagnate and economic momentum grinds to a halt.That is a cycle China wants to avoid, given it’s already battling sluggish growth in the wake of a prolonged crisis in the property market, steep government debt and unemployment.The cause of low consumption is straightforward: Chinese consumers either don’t have enough money or don’t feel confident enough about their future to spend it.But their Motvilja kommer i ett kritiskt ögonblick. Med ekonomin som syftar till att växa till 5% i år är ökad konsumtion en högsta prioritet för president Xi Jinping. Han hoppas att stigande inhemsk konsumtion kommer att ta upp de slag som amerikanska tullar kommer att påverka den kinesiska exporten. Så kommer Pekings planarbete? Kina blir seriöst med att spendera för att hantera sin sjuka ekonomi och svaga inhemska efterfrågan, Peking lindade upp sin årliga National People’s Congress förra veckan med ökade investeringar i sociala välfärdsprogram som en del av sin stora ekonomiska plan för 2025. Detaljer. Några säger att det är ett välkommet drag, med varning som Kinas ledare måste göra mer för att öka stödet. Ändå signalerar det Pekings medvetenhet om de förändringar som behövs för en starkare kinesisk konsumentmarknad – högre löner, ett starkare socialt säkerhetsnät och politik som gör att människor känner sig tillräckligt säkra för att spendera snarare än att rädda. Detta gör dem särskilt sårbara under perioder med ekonomisk osäkerhet, till exempel Covid-19-pandemin. Men när lönetillväxten bromsade på 2020-talet blev besparingarna återigen en livlinje. Den kinesiska regeringen har emellertid varit långsam med att utöka sociala fördelar och fokusera istället på att öka konsumtionen genom kortsiktiga åtgärder, till exempel inhandlingsprogram för hushållsapparater och elektronik. Men det har inte tagit upp ett rotproblem, säger Gerard Dipippo, en äldre forskare vid Rand Think Tank: ”Hushållens inkomster är lägre, och besparingar är högre”. Den nära kollaps av fastighetsmarknaden har också gjort kinesiska konsumenter mer riskaverse, vilket leder dem till att de är så mycket av deras hem, ”MR-doppen,” MR-doppen. ”Jag tror inte att Kinas konsumtion kommer att återhämta sig tills det är tydligt att fastighetssektorn har botts ut och därför många hushållens primära tillgångar börjar återhämta sig.” Vissa analytiker uppmuntras av Pekings allvar i riktning mot längre utmaningar som att falla som en mer unga par optimer av kostnaderna för föräldraskap. En 2024 studie av kinesiska tankar yuwa uppskattade en som kommer att göra ett barn i Kina 6.8 Kina. per capita – bland de högsta i världen, jämfört med USA (4.1), Japan (4.3) och Tyskland (3.6). Dessa ekonomiska påtryckningar har bara förstärkt en djupt ingripad räddningskultur. Även i en kämpande ekonomi lyckades kinesiska hushåll spara 32% av sin disponibla inkomst 2024. Det är inte så förvånande i Kina, där konsumtionen aldrig har varit särskilt hög. För att sätta detta i perspektiv driver den inhemska konsumtionen mer än 80% av tillväxten i USA och Storbritannien och cirka 70% i Indien. Kinas andel har vanligtvis varierat mellan 50% till 55% under det senaste decenniet. Men detta var inte riktigt ett problem – förrän nu. När shopping föll och besparingar Rosethere var en tid då kinesiska shoppare skämtade om den oemotståndliga lockelsen av e -handel -affärer, kallade sig ”handchoppare” – bara hugga av sina händer kunde stoppa dem från att träffa kassan. 11, kom att krönas som världens mest trafikerade shoppingdag. Explosiv försäljning drog in över 410 miljarder yuan (57 miljarder dollar; 44 miljarder pund) på bara 24 timmar 2019. Men den sista ”var en dud”, en Peking-baserad kaffebönor online-säljare berättade BBC. ”Om något, orsakade det mer besvär än det var värt.” Kinesiska konsumenter har blivit sparsam sedan pandemin, och denna försiktighet har kvarstått även efter att begränsningarna lyfts i slutet av 2022.Det är året Alibaba och JD.com slutade att publicera sina försäljningssiffror, en betydande förändring för företag som en gång har haft sina rekordmässiga intäkter. En källa som är bekant med saken berättade för BBC att kinesiska myndigheter varnade plattformar mot att släppa antalet och fruktade att överväldigande resultat kunde ytterligare få konsumenternas förtroende. Spending Crunch har till och med träffat high -end -varumärken – förra året, lvmh, burberry och RicheMont alla rapporterade försäljning nedåt i Kina, en gång en backben av den globala lyxmarknaden. än en miljard åsikter under de senaste månaderna. Användare byter tips om hur man ersätter dyra inköp med budgetvänliga alternativ. ”Tiger Balm är det nya kaffet,” sade en användare, medan en annan sade, ”jag applicerar parfym mellan näsan och läpparna nu – att rädda det bara för mig själv.” Getty Images Double 11 -försäljningen har tappat sin lyster eftersom kinesiska konsumenter har slutat spendera som de brukade även på sin topp, Kinas konsumentbom var aldrig en match för sin export. Handel var också i fokus för generösa statstödda investeringar i motorvägar, hamnar och särskilda ekonomiska zoner. Kina förlitade sig på låglönearbetare och höga hushållsbesparingar, vilket drev tillväxten men lämnade konsumenterna med begränsad disponibla inkomst. Men nu, när geopolitiska osäkerheter växer, diversifierar länder utbudskedjor bort från Kina, vilket minskar förlitandet av kinesisk export. Lokala myndigheter belastas av skuld, efter åratal med lånat kraftigt för att investera, särskilt i infrastruktur.xi Jinping har redan lovat ”för att göra den inhemska efterfrågan till den huvudsakliga drivkraften och stabiliserande förankring av tillväxt”. Caiyun Wang, a National People’s Congress representative, said, ”With a population of 1.4 billion, even a 1% rise in demand creates a market of 14 million people.”Getty ImagesChina’s President Xi Jinping has made boosting consumption a priority for 2025But there’s a catch in Beijing’s plan.For consumption to drive growth, many analysts say, the Chinese Communist Party would have to restore the consumer confidence of a generation of Covid kandidater som kämpar för att äga ett hem eller hitta ett jobb. Det skulle också kräva att man utlöser en kulturell förändring, från att spara till utgifter. ”Kinas utomordentligt låga konsumtionsnivå är inte en olycka,” enligt Michael Pettis, en äldre stipendiat vid Carnegie Endowment for International Peace. ”It is fundamental to the country’s economic growth model, around which three-four decades of political, financial, legal and business institutions in China have evolved. Changing this won’t be easy.”The more households spend, the less there is in the pool of savings that China’s state-controlled banks rely on to fund key industries – currently that includes AI and innovative tech that would give Beijing an edge over Washington, both economically and strategically.That is why some analysts Tvivel om att Kinas ledare vill skapa en konsumentstyrd ekonomi. ”Ett sätt att tänka på detta är att Pekings primära mål inte är att förbättra välfärden för kinesiska hushåll, utan snarare den kinesiska nationens välfärd,” skrev David Lubin, en forskare vid Chatham House. Att flytta makten från staten till individen kanske inte är vad Peking vill ha. Kinas ledare gjorde det tidigare, när de började handla med världen, uppmuntra företag och bjuda in utländska investeringar. Och det förvandlade deras ekonomi. Men frågan är om Xi Jinping vill göra det igen.