Varför är tekniska aktier så flyktiga?

Jonty Bloombusiness Reportergetty Imagesshares i Chipmaker Nvidia har fallit sedan början av detta år har vi alla hört talas om biltillverkaren Ford, men hur är det med dess engångs rivaler Abbot-Detroit, Acme, Adams och Aerocar? Nej? Det är knappast förvånande eftersom till skillnad från Ford gick de alla mycket tidigt. Och de är bara några av de misslyckade bilföretagen som börjar med brevet ”A”. Vi kommer bara ihåg att vinnarna som fortsatte med att dominera världens motorindustri, och den nuvarande högteknologiska sektorn är ungefär densamma. En stor många investerare stödde fel hästlösa vagnar för cirka ett sekel sedan och förlorade sina pengar. Only a few picked Ford or Chrysler, which is almost exactly what is happening now, only to the tech sector.Tech shares have been hugely volatile over the past year, as has been widely reported, with share price graphs often looking like rollercoaster rides, even before President Trump’s tariffs have caused wider stocks falls.A principle reason for this tech sector volatility, according to Elroy Dimson, professor of finance at the University of Cambridge, är det som den en gång framväxande bilindustrin vet vi inte vilka teknikföretag som kommer att vinna på lång sikt. ”Om du går tillbaka till början av förra seklet fanns det en hel del motorföretag, och det var tydligt att bilar skulle göra en enorm skillnad,” säger Prof Dimson. ”Men nästan varje företag gick i konkurs, du visste inte vilket företag du borde köpa.” Då, naturligtvis, inte alla högteknologiska företag tjänar pengar. Måttet på avkastningen på en investering i aktier använder två faktorer, tillväxten i vinst eller utdelning och tillväxten i värdet på aktierna. Men många högteknologiska företag betalar inte mycket om något i utdelning. Instead, they are investing in future growth, and so their share prices fluctuate based on hopes of future profits.As Susannah Streeter, head of money and markets at UK financial services firm Hargreaves Lansdown, puts it: ”Tech shares are more volatile, they have high valuations and their price-earnings ratios are very high, and growth stocks are more sensitive to interest rate movements.”But also, investors in such shares are, as Ms Streeter sätter det, spel på ”Not Jam idag utan sylt imorgon”. De försöker alla välja nästa framtids stora vinnare, inte den som betalar ut vinsten nu, men den som så småningom kommer att betala enorma utdelningar någon gång i framtiden. Så alla nyheter eller till och med förslag att framtida tillväxt inte kommer att vara så bra som tidigare förväntat innebär aktievärden. Ändra inte alls, eftersom investerare staplar i vad de tycker är den framtida vinnaren. The shares are more volatile because they are not underwritten by current profits or dividends.That means as Prof Dimson puts it, ”that small changes in growth expectation can lead to large changes in share value”, which can effect a large number of companies at the same time.”You have companies that are reasonably similar, so when growth rates change it is effecting quite a few companies in a similar way,” he says.”This is not different from the dotcom boom at the beginning of the 2000-talet. I Amerika är de allmänt kända som ”Magnificent Seven” – Nvidia, en chipmaker, Alphabet, som äger Google, Amazon, Apple, Microsoft, Meta, föräldern till Facebook och Tesla. Någon som kommer ihåg Ericsson, Boo eller Compaq? Teknik, till skillnad från att säga stålproduktion eller livsmedelsproduktion, förändras i mycket snabb takt, och det finns uppenbarligen chansen att ett nytt högteknologiskt företag kommer att komma med och förstöra affärsmodellen för sina mest etablerade rivaler. Det är helt enkelt ingen garant för att dagens ”magnifika sju” kommer att förbli magnifik eller till och med förbli som samma sju företag. faktorer. För det första är vissa potentiella kunder emot Tesla -ägaren Elon Musks engagemang i president Trumps regering. Och för det andra är kinesiska elbilföretag som BYD allt starkare konkurrenter. Medan var Nvidia att dess aktiekurs sjunkit kraftigt i början av detta år efter utgivningen av kinesisk artificiell intelligens chatbot Deepseek. Denna app skapades enligt uppgift till en bråkdel av kostnaden för sina rivaler. DEEPSEEK: s omedelbara popularitet har väckt frågor om framtiden för USA: s AI -dominans och omfattningen av investeringar som amerikanska företag planerar. Detta gäller NVIDIA eftersom det är i framkant när det gäller att göra mikrochips för AI -bearbetning. De kan inte alla ha rätt. Eller som prof Dimon uttrycker det: ”Åtminstone 1910 visste du vad bilar gjorde, men idag med AI -företag måste du lita på visdomen i publiken, och för AI -företag som inte är tillräckligt bra.” Och inte alla AI -företag kan vinna, tillägger Robert Whaley, professor i finans vid Vanderbilt University i Tennessee. ”AI bidrar verkligen till teknisk volatilitet. Loppet är på.” Det betyder att AI -aktier är känsliga för förutsägelser. Och alla tecken på att ett särskilt företag släpar sig i AI-loppet kan betyda att många investerare, de flesta inte förstår ämnet, överger det för en annan som verkar vara längre fram. högteknologisk sektor eller till och med sina utsikter. Istället kan de representera investerarnas optimism. Och optimism håller inte alltid. Det är ofta kortlivat, passerar och faddish. Och ibland kommer optimism ansikte mot ansikte med verkligheten eller helt enkelt blekna bort. Det är kort sagt flyktigt. Läs mer globala affärshistorier