Varför alla tittar på dem noga

Michael Race Economics Reporter, BBC Newsgetty ImagesTock -marknader runt om i världen har varit relativt bosatta denna vecka efter en period av kaos, framkallade av amerikanska handelstariffer. Men investerare är fortfarande nära att titta på en del av marknaden som sällan flyttar dramatiskt – den amerikanska obligationen. att betala på sina obligationer steg kraftigt, medan priset på obligationer själva sjönk. Volatiliteten tyder på att investerare tappade förtroende för världens största ekonomi. Du kanske tycker att det är för esoteriskt att bry dig, men här är det därför som det är viktigt och hur det kan förändra presidenten Trumps sinne för tullar. Vad är en regering? När en regering vill låna pengar, är det vanligtvis genom att sälja bond för att sälja bindningar. Investerare som köper obligationen och lånar pengar betalar regeringarna ränta. I USA är obligationer kända som ”statskassor”. Tillverkan görs över ett antal förhandsgrenade år innan en fullständig och slutlig betalning görs när obligationen ”mognar” – med andra ord löper ut. Investerare som köper obligationer består främst av finansiella institutioner, allt från pensionsfonder till centralbanker som Bank of England. Vad händer med amerikanska obligationer? Investerare köper statsobligationer eftersom de ses som en säker plats att investera sina pengar. Det finns liten risk att en regering inte kommer att återbetala pengarna, särskilt en ekonomisk supermakt som USA. Så när ekonomin är turbulent och investerare vill ta ut pengar från flyktiga aktier och delar marknader, lägger de vanligtvis de kontanterna i amerikanska obligationer. Men nyligen har det inte hänt. Initiellt, efter den så kallade ”Liberation Day” -tullmeddelandet den 2 april när aktierna föll, verkade investerare flocka för amerikanska obligationer. Men när den första av dessa tullar sparkade in den 5 april och Trump fördubblades på sin politik den helgen, började investerare dumpa statsobligationer och skickade den ränta som den amerikanska regeringen skulle behöva betala för att låna pengar kraftigt. Rörelser på 0,2% i endera riktningen betraktas som en stor sak. Varför den dramatiska försäljningen? Kort sagt, osäkerheten om tullarnas påverkan på den amerikanska ekonomin ledde till att investerare inte längre såg statsobligationer som en sådan säker satsning, så krävde större avkastning för att köpa dem. Ju högre den upplevda risken, desto högre vill avkastningsinvesterare kompensera för att ta det. Hur påverkar detta vanliga amerikaner? Om den amerikanska regeringen spenderar mer på återbetalning av skulder, kan det påverka budgetar och offentliga utgifter eftersom det blir dyrare för regeringen att upprätthålla sig själv. Men det kan också ha en direkt inverkan på hushållen och ännu mer på företag. John Canavan, ledande analytiker på Oxford Economics, säger när investerare tar ut högre priser för att låna ut regeringens pengar, andra priser för utlåning som har mer riskfäst, såsom inteckning, kreditkort och billån, tenderar också att stiga. affärer mellan 15 och 30 år. Om företag inte kan få tillgång till kredit kan det stoppa den ekonomiska tillväxten och leda till arbetsförluster över tid. Det är vanligt i USA för småföretagare som börjar använda kapitalet i sitt hem som säkerheter. Varför bryr sig Trump? Efter introduktionen av tullar uppmanade Trump sin nation att ”hänga tuffa”, men det verkar som om det potentiella hotet för jobb och den amerikanska ekonomin stoppade presidenten i sina spår. Genom att avena Ruktionerna på obligationsmarknaderna, introducerade han en 90-dagars pause för den högre tjärningarna i Kina. Emellertid på 10% filttaxa kvarstår på alla länder. Det visade sig emellertid en tryckpunkt för Trump – och nu vet världen det. ”Även om president Donald Trump kunde motstå aktiemarknaden försäljning, när obligationsmarknaden började försvagas också, var det bara en fråga om tid innan han föll,” säger Paul Ashworth, Chief North America Economist på Capital Economics. Spelade en viktig roll i att svänga Trump. Liknar detta Liz Truss’s minibudget? Bondmarknadsreaktionen har lett till jämförelser med den tidigare brittiska premiärministern Liz Truss’s beryktade mini-budget i september 2022. De ofördelade skattesänkningarna tillkännagav sedan spooked Investors, som dumpade Storbritanniens regeringsobligationer, vilket resulterade i Bank of England Stepping in To Köp för att spara pension från Collape.Some. kan ha tvingats gå in om försäljningen hade förvärrats. Medan obligationsräntor har avgjort, kan vissa argumentera för att skadan redan har gjorts eftersom de förblir högre än innan filttaxorna sparkade in. ”Troligtvis den mest oroande aspekten av [recent] turmoil… is an emerging risk premium in US Treasury bonds and the dollar, akin to what the UK experienced in 2022,” according to Jonas Goltermann, deputy chief markets economist at Capital Economics.But unless you’re a first-time buyer or selling your home, Americans are unlikely to be immediately hit by higher mortgage costs, unlike Brits who were securing new shorter-term fixed deals.How is China being linked to US bonds?Since 2010, utländskt ägande av amerikanska obligationer har nästan fördubblats, ökat med 3 biljoner dollar, enligt Deutsche Bank.japan har de mest amerikanska skatterna, men Kina, USA: s ärkefiende i detta globala handelskrig, är den näst största innehavaren av USA: s regeringsskuld globalt. skada USA ”, enligt Capital Economics.