US Federal Reserve sänker räntorna med en halv punkt, en aggressiv första lättnad på fyra år

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve har antagit sin första räntesänkning sedan de första dagarna av covid-pandemin, och sänkt referensräntorna i ett försök att förhindra en avmattning på arbetsmarknaden. Med både jobbbilden och inflationen mjuknare har centralbankens Federal Open Market Kommittén valde att sänka sin centrala dagslåneränta med en halv procentenhet eller 50 punkter, vilket bekräftade marknadens förväntningar som nyligen hade skiftat från utsikterna för en halvering av den storleken. FOMC sänktes med en halv punkt 2008 under den globala finanskrisen. Beslutet sänker federal funds-räntan till ett intervall mellan 4,75 -5 procent. Även om räntan fastställer kortsiktiga lånekostnader för banker, sprider den över till flera konsumentprodukter såsom bolån, billån och kreditkort. Utöver denna minskning angav kommittén genom sin ”punktplot” motsvarande 50 mer basis sänkningar i slutet av året, nära marknadsprissättningen. Matrisen av enskilda tjänstemäns förväntningar pekade på ytterligare en hel procentenhet i sänkningar i slutet av 2025 och en halv poäng 2026. Sammantaget visar punktdiagrammet referensräntan sjunker cirka 2 procentenheter efter onsdagens drag. ”Kommittén har fått större förtroende för att inflationen rör sig hållbart mot 2 procent, och bedömer att riskerna för att nå sina sysselsättnings- och inflationsmål är i stort sett i balans,” mötesuttalande sa.Beslutet att lätta kom ”i ljuset av framsteg när det gäller inflation och riskbalansen.” Noterbart var FOMC-omröstningen 11-1, med guvernör Michelle Bowman som föredrog en kvartspunktsrörelse. Bowmans oliktänkande var den första av en Fed-guvernör sedan 2005, även om ett antal regionala presidenter har röstat nej under perioden. ”Vi försöker uppnå en situation där vi återställer prisstabilitet utan den typen av smärtsam ökning av arbetslösheten. som har kommit ibland med denna inflation. Det är vad vi försöker göra, och jag tror att du kan ta dagens åtgärd som ett tecken på vårt starka engagemang för att uppnå det målet, sade ordförande Jerome Powell vid en presskonferens efter beslutet. Handeln var volatil efter beslutet med Dow Jones Industrial Average hoppade så mycket som 375 poäng efter det att det släpptes, innan det lättade något när investerare smälte nyheterna och funderade på vad de antyder om ekonomins tillstånd. Aktier slutade något lägre under dagen medan statsräntor studsade högre. är inte början på en serie med 50 räntepunkters nedskärningar. Marknaden tänkte för sig själv, om du går 50, har ytterligare 50 en stor sannolikhet. Men jag tror [Powell] verkligen krossade den idén till viss del, säger Tom Porcelli, USA:s chefsekonom på PGIM Fixed Income. ”Det är inte så att han tror att det inte kommer att hända, det är att han inte är att han inte förbinder sig att det ska hända. Det är rätt uppmaning.” Kommittén noterade att ”ökningarna av jobb har avtagit och arbetslösheten har ökat men är fortfarande låg.” FOMC-tjänstemän höjde sin förväntade arbetslöshet i år till 4,4 procent, från prognosen på fyra procent vid senaste uppdateringen i juni, och sänkte inflationsutsikterna till 2,3 procent från 2,6 procent tidigare. När det gäller kärninflationen tog kommittén ner sin prognos till 2,6 procent, en minskning med 0,2 procentenheter från juni. Utskottet förväntar sig det långsiktiga neutral ränta till cirka 2,9 procent, en nivå som har glidit högre eftersom Fed har kämpat för att få ner inflationen till 2 procent. Beslutet kommer trots att de flesta ekonomiska indikatorer ser ganska solida ut. Bruttonationalprodukten har stigit stadigt, och Atlanta Fed följer en tillväxt på 3 procent under tredje kvartalet baserat på fortsatt styrka i konsumenternas konsumtion. Dessutom valde Fed att sänka även om de flesta mätare indikerar inflation långt över centralbankens mål på 2 procent. Fed:s föredragna mått visar att inflationen ligger runt 2,5 procent, långt under sin topp men fortfarande högre än vad politikerna skulle önska. Emellertid har Powell och andra beslutsfattare under de senaste dagarna uttryckt oro över arbetsmarknaden. Medan uppsägningar har visat få tecken på återhämtning har anställningen avtagit avsevärt. Faktum är att senast den månatliga anställningsgraden var så låg – 3,5 procent som andel av arbetskraften – var arbetslösheten över 6 procent. På sin presskonferens efter mötet i juli påpekade Powell att en 50 punkter cut var ”inte något vi tänker på just nu.” Åtminstone för tillfället hjälper flytten till att lösa en kontroversiell debatt om hur kraftfull Fed borde ha varit med det inledande draget. Det sätter dock scenen för framtida frågor över hur långt centralbanken ska gå innan den slutar skära. Det fanns en stor spridning bland medlemmarna för vart de ser kurserna på väg under kommande år. Investerarnas övertygelse om flytten vacklade under dagarna före mötet. Under den senaste veckan hade oddsen skiftat till en halvpoängssänkning, med sannolikheten för 50 räntepunkter vid 63 procent strax innan beslutet fattas, enligt CME Groups FedWatch-mätare. Fed sänkte senast räntorna den 16 mars 2020, som en del av en nödåtgärd på en ekonomisk avstängning till följd av spreaden av covid. Den började stiga i mars 2022 när inflationen klättrade till sin högsta nivå på mer än 40 år, och höjde senast räntorna i juli 2023. Under åtstramningskampanjen höjde Fed räntorna med 75 punkter fyra gånger i rad. Den nuvarande arbetslösa nivån är 4,2 procent, svävande högre under det senaste året men fortfarande på en nivå som skulle anses vara full sysselsättning. ”Detta var en atypisk stor nedskärning,” sade Mr Porceli. ”Vi knackar inte på lågkonjunkturen. Denna lättnad och denna bitnedskärning handlar om att omkalibrera politiken för det faktum att inflationen har avtagit så mycket.” Med Fed i centrum för det globala finansiella universum kommer onsdagens beslut sannolikt att ge genljud bland andra centralbanker, av vilka flera redan har börjat sänka .Faktorerna som drev den globala inflationen högre var främst relaterade till pandemin – lamslagna internationella leveranskedjor, överdimensionerad efterfrågan på varor framför tjänster och ett aldrig tidigare skådat inflöde av monetära och skattemässiga stimulanser. Bank of England, Europeiska centralbanken och Kanadas centralbank alla har sänkt räntorna nyligen, även om andra väntade på Feds signal. Medan Fed godkände räntesänkningen, lämnade den ett program på plats där det sakta minskar storleken på sina obligationsinnehav. Processen, med smeknamnet ”kvantitativ åtstramning”, har medfört Fed:s balansräkning ned till 7,2 biljoner dollar, en minskning med omkring 1,7 biljoner dollar från sin topp. QT startade.