Trumps iPhone Olive -filial är en betydande handelskrigs reträtt

Tja, ja, i en amerikansk tullmeddelanden som tyst gick ut under de tidiga timmarna av lördagen, listades en serie siffror som undantagna från 125% tull på varor som kommer in i landet från Kina. Koden ”8517.13.00” betyder mycket lite för de flesta av världen, men i USA: s tulllista representerar det smartphones. The inclusion meant that the number one Chinese export to America by value last year was exempted from the import taxes, alongside other electronic devices and components, including semiconductors, solar cells and memory cards.In the context of the US Commerce Secretary Howard Lutnick just days ago announcing that part of the point of escalating tariffs on China was to bring back iPhone production to the US, this was a stunning about-turn. USA har nu uteslutit den enskilt största kinesiska exporten, och säkert den mest högprofilerade färdig från tullar, utan att offentligt tillkännage det först. Det är värt att överväga vad som skulle ha hänt i frånvaro av detta undantag. Effekten av 125% tullar på Apples Zhengzou -tillverkningsanläggning i östra Kina skulle ha börjat visa i veckor högst amerikanska Apple -butiker. Det skulle ha varit en totemisk ”klistermärkechock” för Vita husets tumultiga tulltryck. Enligt en kontrapunkt görs ett globalt marknadsundersökningsföretag, så mycket som 80% av Apples iPhones som är avsedda för USA: s försäljning i Kina. Den tekniska Giant’s tillverkningsvinstmarginaler beräknas vara mellan 40-60%. Typiska iPhone -priser kan ha gått närmare $ 2 000 än 1 000 dollar. Det andra alternativet för Apple kunde ha varit att sprida kostnaden i alla sina globala priser, men skulle resten av världen accepterade att betala Trump -tullskatten? En mycket offentlig omprövning av iPhones har undvikits, men fortfarande kan inträffa om, som Vita huset har sagt, att den tidigare inställda 20% tullarna på Kina relaterade till den mäktiga opioiden fentanyl, förbli i plats. Han kan gå in i ett möte med både USA: s president Donald Trump och Kina president Xi Jinping. Det är inte en outlandisk förutsägelse att föreslå att om det kommer, kan någon fred i det amerikanska handelskriget förmedlas av Cook. Det är baserat på hans djupa grundläggande roll i att ansluta de två ekonomierna. Han valdes ut av Apples medgrundare Steve Jobs för sin oöverträffade expertis inom just-in-time supply logistics. Detta rör sig allt ganska snabbt nu. Helgrapporter i USA: s press hävdar att Vita huset HAVK PETE NAVARRO är sidodinerad också till förmån för USA: s statssekreterare Scott Bessent. Navarro var författaren till den ökända ekvationen som satte så kallade ömsesidiga tullsatser i proportion till storleken på ett lands handelsöverskott med USA och kallade det ”summan av all fusk”. Bessent leder nu förhandlingar med handelspartner som försöker undvika återanvändning av dessa priser efter 90-dagars paus. Det finns en stor fråga efter 10 dagars kaos. Vad är incitamentet för andra nationer att erbjuda mycket här? Trump-administrationen är tydligt spökad av obligationsmarknadsreaktionen på presidentens handelsplaner, och frågor kring Safe Haven-statusen för USA: s skuld för investerare. I att försöka avvärja effektiva räntor på obligationer som stiger till 5%, behöver USA mer än bara de i överskottsländerna. Det är inte att göra det som finns i Trump. Strax under en fjärdedel av Kinas totala export är nu undantagna från 125% -tullen, enligt Capital Economics. The consultancy suggests there are other big winners from the exemptions, with 64% of exports to the US from Taiwan, 44% from Malaysia, and just under 30% from both Vietnam and Thailand now also exempt.The 10% universal tariff is now riddled with exemptions, and the biggest carve outs are for many nations with massive trade surpluses from electronics manufacturing.The new tariff equation is to give an Effektiv rabatt från Universal 10% (genom undantag) till de med de största överskotten. Till exempel har Taiwan ett överskott på 74 miljarder dollar med USA, och Vietnam ett överskott på 124 miljarder dollar. Detta är exakt motsatsen till den ökända Navarro -beräkningen från förra veckan. In 10 days we’ve gone from the ”looters and pillagers” will be hit the hardest, to (apart from China) those with big surpluses getting the biggest exemptions.Meanwhile an ally such as the UK which according to US figures has a $12bn deficit – ie the US sells more to the UK than the other way round, has a 25% tariff on cars, its biggest goods exports, with number two, medicines, in line for similar charges.The White Huset har gått från att tydligt tyder på att det inte skulle finnas någon förhandling om baslinjen 10% tullar till att erbjuda undantag till själva produkterna som orsakar underskottet att hela policyn skulle lösa. Detta är mycket mer än en ”rad tillbaka”. Vissa har kallat in ”konstens upphävande”. 4D -schacken har ersatts av någon som spelar en dimensionella kontroller, men inte kan se skillnaden mellan motsatta bitar. USA förhandlar nu med obligationsmarknaderna och sig själv. Resten av världen kommer bara att se hur detta spelar ut nu.