Trump svängs inte längre av aktiemarknaderna

På dagen för den amerikanska presidentens invigning fick jag höra av en topp i USA: s tekniska verkställande direktör att även om han troligen skulle drabbas av vedergällningstullar, antog han att alla handelskrig skulle dö. ”Trump lives by the Dow Jones’ reaction,” he said – something markets call the ”Trump put”.This means that whenever a White House announcement that damaged sentiment came out, the president would row back after seeing a stock market fall.Those assumptions have now changed, after the president gave a TV interview in which he downplayed how much he was moved by markets.And only a day after US stock markets fell sharply on worries over the impact of Trump’s policies, the president has decided to double tariffs against Canada on steel and aluminium, in response to higher charges for Canadian electricity, worth about $100 per bill, in New York, Minnesota and Michigan.On Monday, Ontario premier Doug Ford announced a 25% surcharge on US-bound electricity and threatened to ”shut off” supply completely.President Trump has said he is rebuilding wealth based on decades or even a century into the future, and this cannot be measured in De kvartalsresultaten från USA: s aktiemarknadsjättar. Slåskmentarer från sin finansminister Secretary Scott Bessent, Vita huset kommunicerade till marknader som presidenten nu har viss tolerans för kortvarig marknad och ekonomisk smärta. Detta har förändrat kalkylen. Det finns ytterligare två faktorer som spelas här. Det finns bevis på faktisk potentiell reversering i det amerikanska ekonomiska känslan och väcker frågor om en lågkonjunktur. Den mycket senaste realtidsanalysen av Atlanta-filialen i den amerikanska Federal Reserve förutspår en fallande amerikansk ekonomi under de första tre månaderna av året. Governmentnedskärningar kan också bidra till en sådan läsning, men den privata sektorn har tagit en hit, särskilt av Hokeyyy-cockey. Politiken förändras av dagen, och till och med då kan det bli retrospektivt. Key amerikanska myndigheter är inte helt tydliga i riktningen för resan i Vita huset. I toppen av allt detta, i fallet med Kanada, tyder ett troligt val lite incitament till kompromiss. Indeed, what is there to compromise with when Trump says he wants to use economic leverage to make his northern neighbour his ”51st State”?The direction of travel here is for the trade war to escalate in intensity and scope.New trade barriers on the European Union may emerge in three weeks’ time based on ”reciprocity”.As other nations see signs of inflation re-emerging in the US, they will be more likely to try to add to it, to bring home to US Konsumenterna konsekvenserna av sin regerings beslut. Under de senaste två veckorna har världen lärt sig att president Trump ser allvarligt med tullar, även om hans allierade. De har tillämpats på ett enormt sätt. Key Trade Partners har återutgått in natura och har ett incitament att öka ante. Och Vita huset vill nu kommunicera det har en hög smärtgräns för kortvariga ekonomiska och marknadsstörningar. Alla vägar leder till 2 april och tillkännagivandet om ”ömsesidiga tullar”, och för tillfället verkar dessa spänningar inte vara på väg mot en vapenvila, vapenvapen eller paus.