Räntorna sänks… men förvänta dig inte mer direkt

Räntesänkningen har äntligen kommit. Det här är mer än bara Bank of England som sänker sin basränta för första gången på fyra år. Sänkningen kommer att ses som ett viktigt mellanrum när ekonomin börjar vända på åren av inflationschocker. Det är lämplig tidpunkt för den nya kanslern och regeringen, med ett starkt pund som hjälper till att hålla tillbaka ett visst inflationstryck från import. Det kommer att finnas en viss lättnad för många husägare och flyttare, även om de flesta nu har fastnat på bolån med fast ränta och sannolikt kommer att möta mycket högre priser när dessa affärer löper ut under de närmaste åren. Företag kan börja förvänta sig billigare investeringsfinansiering. Statens upplåningsprognoser bör börja förbättras. Rachel Reeves kanske vågar tro att konsumenternas förtroende kan börja bli positivt. Det var en knapp röst för, eftersom den dynamik jag pekade på i juni förverkligades. En grupp på tre kommittémedlemmar, ledda av Bank of Englands guvernör Andrew Bailey, bytte sin röst från håll till nedskärning, vilket gav en 5-4 majoritet för, mot 7-2 emot i juni. En av medlemmarna som röstade för att hålla, Jonathan Haskel, kommer också att ersättas av nästa möte. Den viktigaste splittringen i ränteutskottet är mellan de som anser att med inflationen vid målet är det lämpligt att något minska pressen på ekonomin, och andra som fortfarande fruktar att det kommer att finnas bestående inflationsärr från de senaste energi- och livsmedelsprischockerna. .Det tydliga budskapet i dag var att inte förvänta sig en rad på varandra följande nedskärningar härifrån. Även om det kan finnas utrymme för en ytterligare minskning i år under 5 %, kanske i november, vill guvernören undvika att skära ”för snabbt eller för mycket”. Inflationen väntas krypa tillbaka från målet på 2 % under de närmaste månaderna. Tjänsteinflationen är fortsatt hög, liksom löneuppgörelserna, även om båda börjar lugna sig. Banken informerades tidigt om de flesta av kanslerns utgiftsmeddelanden, inklusive löneöverenskommelserna i den offentliga sektorn över inflationen. Hittills verkar de avslappnade, med insiders som tyder på att det är lönerna i den privata sektorn som sätter riktmärket för de offentliga sektorerna, inte tvärtom. Den inflationsdrivande draken är på reträtt, men är ännu inte helt övervunnen. En nedskärning har levererats och de kommer sakta på tå mot ytterligare några nedskärningar under nästa år. ”Njut av din sommar, men bli inte vild” verkar vara budskapet till Storbritanniens konsumenter.