Ingen skatt stiger och ingen återgång till åtstramning, men kommer det att hålla?

Getty Images ”Definitivt inte en budget” är det grundläggande meddelandet som kommer från statskassan om onsdagens ekonomiska uttalande. Det kommer inte bara att finnas någon röd låda utanför nummer 11, det kommer bara att finnas en ”tunn bok” av nya policyer med ett ”lätt resultatkort” av åtgärder utan ytterligare skatter. Så vad är poängen med våren? I den processen har den varit tvungen att ta hänsyn till en långsammare ekonomi än väntat, och högre statliga lånekostnader. Denna OBR-prognos har utplånat rummet för manöver mot de ”icke-förhandlingsbara” reglerna som kansler Rachel Reeves har fastställt regeringens lån i framtiden. Hon har gjort ett antal ytterligare justeringar för att hålla siffrorna på spåret. Kostligen låg tillväxt och högre lånekostnader har blåst budgetnumren från kursen. Vi kommer att höra mycket från kansleren om hur ”världen har förändrats”. Verkligheten är denna kurs kan det vara nödvändigt att ha krävts till att ha en skatt till Trump förvandlat global diplomitet och handel. Värld ”.och om det inte finns någon återgång till att spendera åtstramning, var kommer pengarna ifrån? Även om inga betydande skatteåtgärder förväntas, kan kanslern ändå lämna alternativet på bordet för höstbudgeten. Några ekonomer förväntar sig skatter under hösten, särskilt för att möta stigande försvarsutgifter. Det talas om en ”konversation med allmänheten” i denna fråga. Vid hennes första budget avvisade kansleren till exempel att utöka den konservativa frysen till inkomstskatttrösklar med ytterligare två år. Allmänheten kan få en tydlig uppfattning runt våren uttalande om det är tillbaka som ett alternativ. De £ 5 miljarder nedskärningen till välfärdsutgifterna som redan tillkännagavs är den största enskilda välfärdsskärningen i ett decennium. Det är troligtvis den största besparingen. På onsdag är antalet personer som förlorar personliga självständighetsbetalningar (PIP) och universell kredit, hur mycket i genomsnitt och uppdelningen mellan nuvarande eller framtida mottagare avslöjas. Hundratusentals kommer att förlora tusentals pund värda hälsorelaterade förmåner. En nedskärning på 15% är en betydande del av vad som spenderas av centralregeringen på lön och konsulter. Men kanslern föreslog en förlust på 10 000 roller, vilket bara är en beskärning av en arbetskraft på över en halv miljon – särskilt eftersom den ser 30-40 000 sovare varje år. Folken säger att detta inte kan göras utan att skada frontlinjen. There is a lot riding here on deployment of automation and artificial intelligence.A further fractional trim to the rise in departmental budgets, a crackdown on tax avoidance, and the switch from aid to defence spending should all help restore the chancellor’s room for manoeuvre by another few billion pounds.It will be difficult to characterise this as ”austerity” given the early injection of significant upfront sums into public spending at the Budget.Divvying up the increase in defence spending will be a key feature of the Spring Statement.Defence spending (for example, on jets and tanks) is more capital intensive than aid spending, so more of it is exempted from the chancellor’s self-imposed borrowing rules to limit day-to-day spending only to what is raised in taxes.Growth downgradeUnderstandably there will be a lot of focus on a chunky downgrade to the OBR forecast for the economy in 2025. Den verkliga frågan för kanslern har varit i vilken utsträckning som har genomfört till slutet av prognosperioden och så permanent bucklade ekonomin och skatteintäkterna. Det kanske inte har, och därför inte påverka budgetnumren så mycket. Treasury har också försökt få OBR att ge det kredit för tillväxtförbättrande reformer som planeringsförändringar. I teori innebär högre tillväxt lägre prognoslån och mer utrymme för manöver-en win-win. Men OBR kan ha blivit strängare på detta efter en ny extern granskning av dess metoder. Det finns en större bild här om tillväxt och regeringens strategi. Investerare och företag väntar fortfarande på infrastruktur-, industri- och handelsstrategier för denna regering åtta månader sedan det tog makten. Den nya globala verkligheten innebär ytterligare osäkerhet, men skapar också en potentiell betydande uppsida för en stabil, regler-baserad ekonomi med banbrytande gräns vetenskap, forskning och finansiella tjänster. Detta är särskilt fallet för en nation som kan samtidigt hålla sin handel och investeringar med oss, europa, Kina, även om det är fallet. Även om det är fallet. I kabinettet kallar de det ”den mest anslutna ekonomin i världen”. Är världen att höra detta? Den brittiska regeringens lånekostnader har stigit igen eftersom marknaderna väntar på den nya kalendern för obligationsförsäljning på onsdag. UK-obligationens avkastning gick upp med USA i januari, men när det stoppade steg de också i linje med Europa efter massiva skulddrivna återuppbyggnadsplaner. Det är det värsta av båda världarna för låneprognosen. Vårens uttalande kan vara en möjlighet att projicera det motsatta fallet – att Storbritannien är unikt placerat för att vara det bästa av båda världarna. Någon slags ekonomisk affär med USA är överhängande, och samtal om Brexit -återställningen utvecklas också. Det finns några små tecken på att ekonomin bryter ut från dess senaste spår, särskilt inom tjänstesektorn. Småföretag inom detaljhandel och gästfrihet som är rädda för ökningarna till nationell försäkring och National Living Lönen håller på med någon form av lindring av smärtan. Så onsdag, även om det definitivt inte är en budget, kommer att svara på några viktiga frågor om ekonomin.