Anklagelser mot den indiska marknadsregulatorn

ReutersSom den första kvinnliga ordföranden att leda Sebi, anses Madhabi Puri Buch vara en banbrytare på många sätt, som Indiens marknadsregulator står inför ett hot mot sin trovärdighet efter en störtflod av anklagelser mot dess chef, har högsta fondförvaltare berättat för BBC. Flera anklagelser, mestadels runt omkring intressekonflikter, har dykt upp mot Madhabi Puri Buch, ordförande för Securities and Exchange Board of India (Sebi), från minst fyra olika hörn under den senaste månaden. Hon har förnekat de flesta av dem och inte offentligt svarat på några. Detta sker mitt i en tjurgång på Indiens aktiemarknader, som är bland världens bäst presterande i år. Utländska investerare har pumpat in över 6 miljarder dollar (4,5 miljarder pund), medan miljoner av nya mamma-och-pop-investerare har öppnat elektroniska konton för att investera i aktiefonder och börsintroduktion (IPO). Problemet för Ms Buch började i augusti när den USA-baserade kortsäljaren Hindenburg Research anklagade henne och hennes man för att hålla investeringar i en offshorefond som används av Adani Group, vilket antyder att det var anledningen till att Sebi släpade ut en utredning mot Adani angående anklagelser om bokföringsbedrägerier och marknadsmanipulation. Sedan dess har ett antal andra anklagelser kommit i förgrunden. Den främsta oppositionen Kongresspartiet har anklagat Ms Buch för att ha tagit emot hyresintäkter från ett företag som hon undersökte. Det har också påståtts att hon hade ett ”office of profit” på ICICI Bank, en av Indiens största privata långivare, och fortsatte att tjäna stora summor pengar genom Employee Stock Ownership Plans (Esops) långt efter att hennes termin med dem var över.ReutersFörra veckan , arrangerade personalmedlemmar en sällsynt protest utanför Sebis huvudkontor. Subhash Chandra Goyal, ordförande emeritus för mediejätten Zee Entertainment Enterprises, anklagade henne för kollapsen av en sammanslagning mellan hans företag och Sony Enterprises och sa ”Jag är övertygad om att Sebi-ordföranden är korrupt” och kallade henne ”hämndlysten” på en presskonferens. Han står för närvarande inför regulatoriska åtgärder, anklagelser om avledning av fonder och är utesluten från att inneha nyckelposter i börsnoterade företag. Men det kanske mest skadliga av allt är växande intern oliktänkande inom Sebi, som nu har spridit sig ut i det offentliga rummet. Den 5 september, rasande Personalmedlemmar arrangerade en sällsynt protest utanför tillsynsmyndighetens högkvarter och krävde Buchs avgång. Omkring 1 000 anställda hade enligt uppgift klagat på en giftig arbetskultur i ett brev till finansdepartementet tidigare, rapporterade lokala medier. De klagade över att ”enormt tryck” och att ”skrik, skäll och offentlig förnedring” blivit en norm vid möten. Sebi har offentligt avvisat påståendena som ”felplacerade” och tillägger att ”junior officerare har blivit vilseledda, kanske av externa element”. demonstranter på torsdagen krävde ett omedelbart tillbakadragande av detta uttalande. ”Detta är utan motstycke”, säger Hemindra Hazari, en oberoende affärsanalytiker. ”Tills i går var det anklagelser utifrån, nu har interna problem blivit offentliga.” Ms Buch har starkt försvarat sig och förnekat alla anspråk på intressekonflikt i Hindenburg-fallet, medan ICICI Bank har förnekat att hon betalat lön eller Esops och sagt att hon bara fick sina pensionsförmåner efter att hon lämnade banken gjorde ett offentligt uttalande om protesterande anställda eller kritiken mot henne av Chandra. Sebi svarade inte på BBC:s begäran om kommentar.Getty ImagesIndias främsta oppositionskongressparti har hållit protester och krävt en parlamentarisk utredning av anklagelserna mot BuchAn alumn från Indiens främsta managementskola, Indian Institute of Management Ahmedabad, Ms Buch är en banbrytare på många sätt. Den yngsta och första kvinnliga ordföranden som ledde Sebi, blev hon den första chefen som kom från en privat företagsbakgrund. Trots att hon krediterats för att ha reformerat Sebi med strängare regler för insiderhandel och revisionsramverk, anklagelser om bristande transparens i sina egna ekonomiska angelägenheter väcka allvarliga farhågor om huruvida Sebi håller sina högsta tjänstemän till samma standarder som den förväntar sig av offentliga företag, säger experter. ”Krinsen i frågan handlar om avslöjanderegler som styr de högsta tjänstemännen vid tillsynsorgan, givet deras tillgång till opublicerade pris- känslig information. Deras order och beslut kan dramatiskt påverka aktiekurserna, vilket höjer insatserna för stränga avslöjande och efterlevnadsnormer”, skriver Sucheta Dalal, en erfaren finansjournalist, i en kolumn för tidningen Moneylife. Standarderna för tillsynschefer är mycket strängare i utvecklade länder där de är skyldiga att till exempel ”avyttra sig från direkta innehav i enheter som kan skapa intressekonflikter”, säger Dalal och tillägger att vissa avvikelser i uttalandet från ICICI Bank om dess Esop-policy har komplicerat snarare än klargjort saker. Tillsynsmyndigheter som Sebi har vanligtvis politiskt utnämnda och sidoanställningar från den privata sektorn. Sebi leds av en styrelse med medlemmar från finansministeriet, centralbanken och andra som nominerats av den federala regeringen. Buch-avsnittet är en ”lärdom” inte bara för Sebi utan också för andra indiska tillsynsmyndigheter som försäkringsvakthunden eller tävlingen kommissionen att tillämpa mer robusta avslöjandeprocesser, säger Shriram Subramanian från proxyrådgivningsföretaget InGovern Research. ”Det kommer att ge mer transparens”, tillägger Subramanian.AFPIndiens aktiemarknader är bland de bäst presterande i världen För närvarande verkar investerare oberörda av händelser under den senaste månaden. ”Globala investerare betalar redan en lagstadgad riskpremie när de investerar i Indien, de kommer att ignorera detta”, sa en veteranhandlare. .“Institutionella pengar kan fly om interna varningar går ut kring efterlevnadsfrågor. Och sedan kommer privata investerare sakta att börja dra sig ur marknaden”, tillägger han. Med pressen ökat både utifrån och inifrån Sebi, säger vissa att Ms Buch nu står inför den mycket verkliga frågan om att lämna sin post. Hennes position var ”ohållbar” för några veckor sedan, men har blivit allt mer ”ohållbart” nu, berättade Subhash Garg, en före detta finanssekreterare, till journalisten Barkha Dutt på Mojo Story, en digital butik. En avgång eller avstängning skulle ses som ett erkännande av skuld, vilket varken varken Ms Buch eller regeringen skulle vilja. Åtminstone tre marknadsexperter som BBC talade med sa att det mest troliga resultatet av kontroversen kommer att vara att Ms Buchs utnämning inte kommer att förnyas. Hennes nuvarande treåriga mandatperiod som ordförande slutar i februari 2025. ”För mig är det mest häpnadsväckande att regeringen har varit helt tyst. De måste kliva in nu. När allvarliga anklagelser riktas mot chefen för en tillsynsmyndighet, är regeringen eller rättsväsendet de enda högre myndigheterna som kan tillåta en trovärdig utredning”, säger Hazari. Andra har också uppmanat styrelsen för Sebi att gå in och offentligt tala om anklagelser. En chef vid ett utländskt fondhus som talade med BBC på villkor av anonymitet sa att globala investerare kommer att titta på hur regeringen hanterar ärendet och hur snabbt den agerar. ”Detta kommer att påverka investerares sentiment framöver”, sa han.