Varför denna amerikanska jobbrapport spelar roll

Getty Images Om du bryr dig om vart den amerikanska ekonomin är på väg kanske du vill hålla ett öga på händelserna på fredag. Klockan 08:30 ET (13.30 BST) kommer det amerikanska arbetsdepartementet att släppa resultaten av sina månatliga jobbundersökningar av arbetsgivare och hushållen. Rapporten är en av de viktigaste mätarna för tillståndet i världens största ekonomi – och den kommer vid en kritisk tidpunkt. Den amerikanska presidentkampanjen, där väljarna har identifierat ekonomin som en stor oro, pågår. Och efter flera år fokuserat på inflationsbekymmer börjar uppmärksamheten vändas mot arbetsmarknaden.Vad man ska titta på – arbetslösheten Förra månaden rapporterade arbetsmarknadsdepartementet att arbetslösheten hade nått 4,3 % i juli, upp från 3,5 % ett år tidigare, när sysselsättningstillväxten avtog. Nyheterna bidrog till att underblåsa flera dagar av börsoro. Om fredagens rapport visar att ytterligare sprickor bildas på arbetsmarknaden skulle det vara dåliga nyheter för demokraterna, vilket undergräver historien de har berättat om en ekonomi som är sund, om avmattning, återgår till hållbar tillväxt, efter en post-pandemisk boom. Hur mycket vi bör oroa oss är fortfarande uppe för debatt. En sådan ökning av arbetslösheten signalerar ofta en ekonomisk recession – men prognosmakare säger att förutsägelserna är mindre säkra denna gång, och noterar faktorer som en ökning av invandringen som har komplicerat bilden. Andra data tyder på att den ökade arbetslösheten har drivits av fler människor som söker arbete, snarare än en kraftig ökning av antalet nedskärningar. Fredagens rapport kommer att hjälpa till att fördjupa det pusslet och erbjuda ett viktigt bevis när väljarnas intryck börjar cementera inför omröstningen i november. Mjuk vs hård landningRepublikaner har varit angelägna om att peka på alla dåliga nyheter – ett börsnedfall, lägre tillväxtsiffror, långsammare företagsinvesteringar och en nedgång i rekryteringar – som bevis på att ett ledarskapsbyte i Washington är nödvändigt. En del av det som har behållit demokraterna på defensiven om ekonomin är den ovanliga blandningen av krafter som spelar just nu. Den amerikanska centralbanken höjde lånekostnaderna kraftigt för två år sedan, som svar på priserna som hoppade i den snabbaste takten sedan 1980-talet. Federal Reserve sa att rörelserna – som förde sin styrränta till en ungefär två decenniums högsta på 5,3 % – skulle hjälpa till att få inflationen under kontroll. Men sättet de gör det är genom att avskräcka företagsexpansioner och andra stora utgifter och dämpa pressen som pressar upp priserna. Enkelt uttryckt bromsar Fed medvetet ekonomin. Det slutar ofta inte bra. Historiskt sett slutar ett stort räntesteg vanligtvis i en lågkonjunktur – och aktiemarknaden har varit nervös över alla tecken på att ekonomin är på väg mot en ”hård landning”. krasch” – särskilt om hans motståndare blir vald. Enkäter tyder på att en majoritet av amerikanerna redan har tillbringat stora delar av de senaste åren i att tro att ekonomin är i recession – en nedslående bedömning som står i motsats till landets tillväxt på 2,5 % förra året. Många analytiker skyller på koppla bort inflationen, eftersom hushållen avskyr priser som har hoppat nästan 20 % under fyra år. Men den brådskande frågan har minskat, eftersom lönerna stiger och inflationen avtar, och sjunkit till 2,9 % i den senaste officiella behandlingen – den långsammaste takten sedan mars 2021. Fed räntesänkningDet har satt scenen för Fed att sänka räntorna för första gången på fyra år, vilket kan ge ytterligare ekonomisk lättnad, vilket leder till lägre lånekostnader för bolån, billån, kreditkort och andra former av skulder. Fredagens jobbrapport kommer att vara nyckeln till att bekräfta tidpunkten och storleken på nedskärningen – och om Det är faktiskt sannolikt att det kommer att öka känslan och hjälpa demokraterna, som förväntat. För närvarande förväntar sig de flesta analytiker en sänkning på 0,25 procentenheter, vilket skulle signalera en pågående, ordnad avmattning. Om siffrorna ger upphov till oro för ekonomin, kan dock en större nedskärning vara på sin plats – även om en nedskärning som drivs av en stammande ekonomi och att amerikaner förlorar jobb knappast skulle vara en fördel för demokraterna. Omvänt kan det växande antalet jobb få banken att ompröva om ekonomin fortfarande är för varm och en nedskärning överhuvudtaget är nödvändig. Det har lämnat Harris-kampanjen i en märklig position – i hopp om en bra jobbrapport, men inte en bra sådan. I ett noggrant bevakat tal förra månaden lämnade Federal Reserves ordförande Jerome Powell sina alternativ för hur stor en nedskärning som skulle kunna vara på bordet. Fredagens jobbrapport kan börja stänga vissa dörrar.